通牛网长江有色：7日镍价小涨整体维持观望成交有限

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　　长江有色金属网

　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍微涨，沪期镍主力月2512合约开盘报120200元/吨，盘中最高报120200元/吨，最低价报119040元/吨，收盘报119440元/吨，上涨70元，涨幅为0.06%，沪镍主力月2512主力合约成交量为92050手。据长江有色属网统计：11月7日ccmn长江综合1#镍价报119850元/吨-122450元/吨，均价报121150元/吨，较前一日价格上涨350元，长江现货1#镍报119800元/吨-122600元/吨，均价报121200元/吨，较前一日价格上涨400元，广东现货镍价报122950元/吨-123350元/吨，均价报123150元/吨，较前一日价格上涨550元。

　　ccmn镍市分析：当前美联储内部分歧加剧，AI裁员潮创20年新高，美指延续高位震荡；与此同时，国内690亿补贴火速落地，海南自贸港、中泰合作利好频传。美元连跌，美股科技股领跌，A股却逆势站稳4000点。当前市场预期高度分裂，是反弹前的洗盘，还是下跌中继？答案藏在今晚的非农数据中，多头静候数据出炉，本交易日镍价窄幅修整。

　　供应端现状：全球供应过剩格局难破，库存高压持续压制镍价

　　印尼主导全球镍资源放量，中间品产能持续释放，政策引导加速深加工布局，短期供应宽松态势难改。国内精炼镍产量维持高位增长，叠加进口资源补充，市场供应压力显著。更关键的是，全球显性库存激增，LME镍库存月内暴涨超9%，内外库存同步攀升形成价格“天花板”。

　　需求寒冬！镍消费遭“不锈钢疲软叠加新能源失速”双重暴击

　　当前镍需求陷入结构性困局：不锈钢主力市场受房地产拖累“旺季不旺”，钢厂排产下滑、采购低迷；新能源赛道拉动乏力，三元电池受磷酸铁锂挤压，硫酸镍需求边际走弱；电镀、合金等传统领域虽稳却难扛大梁，镍消费整体承压格局难破。

　　供应洪峰遇上需求寒冬，全产业链承压

　　镍市陷入“上有库存高压、下有成本坍塌”的困局。菲律宾雨季扰动有限，印尼资源充足导致成本支撑下移。中游镍铁企业亏损减产，但精炼镍产量仍高，社会库存持续累积。下游从不锈钢到新能源均表现疲软，镍价短期仍将面临“高供应、弱需求”的双重压制。

　　现货交投：现货市场维持观望态势，临近周末部分商家刚需补库为主，整体成交活跃度有限。

　　后市走势预测与展望

　　综合来看，镍市短期正面临“高库存”现实与“弱需求”预期的双重考验，整体氛围承压，向上突破需要超预期的强劲消费拉动或显著的供应端收缩。市场焦点在于“过剩格局何时能迎来拐点”。预计沪镍维持11.9-12万元/吨区间弱势震荡，短期关注印尼矿业投资政策动向与LME伦镍库存情况。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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